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债市的小船说翻就翻 今年还能愉快地买债基吗?

  债券基金稳赚不赔?可能很多人都是这样认为。不过,这已经是过去式了。受累于债券市场的不景气,八成纯债基近日出现下跌。一直被视为稳健保本的债市,正在经历一场信用危机,这也意味着固定收益类产品躺着赚钱的日子远去。

  取消发债成了高频词

  在经历了两年稳健行驶时期,债市突然成了风口浪尖上的船。近日,中国铁路物资暂停168亿元债券融资工具的交易。公告称,中国铁路物资暂停债券交易是由于近年来公司业务规模持续萎缩,经济效益有所下滑所致。

  中国铁路物资并不是惟一取消发债的公司。据数据显示,截至目前,4月已有59家、62期债券取消或推迟发行,涉及金额近600亿元,远超去年4月的总量,而仅19日和20日两天,又有高峰林场、飞乐音响、中利科技等至少7家公司债券取消或推迟发行,涉及金额近60亿元。

  另有数据显示,今年3月有62家企业宣布取消债券发行计划,涉及金额合计448亿,相当于2015年同期的三倍。而从去年至今,违约的央企债券规模已超千亿。

  债市流动性风险凸显

  继“11天威MTN1”年初确认实质违约后,上周保定天威集团有限公司再度发布公告,称因公司持续亏损,资金枯竭,主要资产被轮候查封,“11天威MTN2”同样未能按期兑付本息。记者亦观察到,近期一级、二级市场情绪均明显走冷,除了收益率曲线陡峭化上行、卖盘增多外,部分基金也开始面临赎回,因而需要继续减持债券以获得流动性。

  在此背景下,债市的流动性风险凸显,一二级市场面临双杀。一方面,相关债券若暂停交易则类似于股灾期间的停牌,投资组合中若有暂停交易的债券,在面临赎回或到期的时候将无法及时回收流动性,遑论通过卖出相关债券进行止损;另一方面,信用风险上升将加剧市场恐慌情绪,降低投资者风险偏好。

  今年还能配置债基吗?

  债市的小船说翻就翻了,那么今年基民还能不能买债基呢?

  虽然,国内的债市危机重重,但是亚洲地区的债市却被业内人士看好。摩根资产负责全球固定收益的张倩认为,随着美元加息对亚洲债券市场影响的减弱,亚洲的美元债、本币债和信用债都将是不错的投资标的。“如果是同一级别的债券,在未来亚洲债券市场将会好于美元债,当然投资者如果非常担心汇率风险的话,投资一些美元债券分散风险也是不错的选择。”

  另外,从收益波动上看,债基的波动还是比股票基金等一众高风险的基金小得多。业内人士认为, 我国宏观经济正处于结构性换挡期,中长期来看,政府仍会维持宽松的货币环境,未来5年仍是布局债券的好时机。

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作者: 来源:扬子晚报 发布时间:2016-04-25 09:51:48
 
 
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