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区块链金融应用分析

  近日,在“区块链的金融应用”的主题研讨会上,人大财经委法案室原主任朱少平做了点评,朱少平并就“区块链是什么”、 “区块链金融及创新的关键”、“数字货币的产生与发展”、“数字货币分类”、“数字货币的支付和交易功能”、“数字货币的整顿与监管”等几大议题进行了分享。以下是朱少平先生的精彩观点的整理。

  一、区块链到底是什么

  李礼辉行长在讲区块链金融时,谈到了区块链的去中心、规模化、可靠性、集中性、分布式等特点。这些讲的都很好。但我觉得,讲区块链金融,我们还需要统一一下对区块链概念的认识,因为现在社会上一些人把这个概念搞的太滥,有的直接把它说成是数字货币,也有的过分强调它的技术特点,说的很神秘,使人感到一头雾水。

  比如人民大学一领导在某会上说,他研究了三四年,也没闹明白什么是区块链。当然这是玩笑话,但也表明我们不少人在研究这个问题时,把过多的精力放在了技术算法等问题上。这些问题虽然重要,须要深入研究,但那是专业技术人员的研究领域,一般人不可能涉足。

  就像杂交水稻是袁隆平这类专家的研究领域,一般家庭主妇只要琢磨用大米怎样做饭,煮粥或蒸米糕做的好吃就行,完全没必要要求家庭主妇去研究如何做杂交水稻。所以对这个概念的理解不一不仅难以形成共识,影响讨论,也不利于对区块链的大面积开发利用。

  “区块链是什么?不同人有不同的认识或理解。”

  我认为,区块链是互联网中设立的分布式数字信息包括资产登记管理系统。也可以说是互联网、物联网中接收、处理和管理各类数据信息的一个模块,它是由一定的机构、设备、软件、算法,与其它网链之间的连接等要素构成的系统。其职能是,对网上网下传入的各类数据进行接收、分类、登记、传输、交易、安全等管理,使其发挥相应功能的模块。

  既然是网上数字信息接受和管理处理系统,它的应用范围就无限广阔,可以这样说,只要能变成数据进入互联网物联网的各类业务,包括实体、虚拟,甚至所有金融业务都可以在区块链上得到充分应用,关键是如何设计其应用场景。

  之所以一些人一讲区块链就把它说成是数字货币,或者把数字货币当作区块链,是因为在数字货币问世前,人们并没有意识到区块链的存在。只是把它当作互联网的一个简单功能。由于虚拟币的交易使用使人们认识了区块链,此后才发现它是互联网物联网中的一个可以独立应用的功能模块。

  独立开发利用区块链,不仅能无限扩大各类业务的市场功能,方便交易,而且能有效保护交易安全,减少欺诈。当区块链的这种功能被认识以后,就需要将它与数字货币彻底分开,作为一种独立学科和应用领域进行研究和推广,以充分发挥其作用,扩大应用范围与场景。

  二、区块链金融及创新的关键

  维护投资者利益,不发生大的风险

  李行长报告的一个重点,是讲述通过区块链进行金融科技创新,强调金融创新要固本,即一要切实维护投资者利益,二要防止发生大的风险。老实讲,中国金融过去40年一直在学美国等发达国家的经验,这是必要的,没有这种学习,我们的金融不会发展的这么快。

  但最近的5-10年,中国在金融领域也出现了一些东西可供别人学习了,比方说支付宝、微信支付。当然我们也不要妄自菲薄,妄自尊大,但实实在在的我们有些东西已经走在世界前列了,可以为别人学习借鉴了。比方说前几年的“文化艺术品份额交易”,还有正在整顿中的邮币卡交易,大宗商品交易,以及数字货币交易等。这些东西我们都走在了世界前列。关键是对这些东西,我们多数人并不认识。

  毫无疑问,既然是走在前面那肯定是创新,既然是创新就有可能出问题,就可能有违法,对其中有的违法必须进行打击和整顿。但打击和整顿要不要连脏水和孩子一起倒掉呢。我们现在似乎有点这意思。甚至有领导在邮币卡整顿会上说,邮票就是印刷符号,印刷符号怎么能交易呢?那人民币大部分也是印刷符号,它为什么能交易,能买任何商品呀。事实上,有些人,包括有的领导、专家,他们根本没闹明白是什么东西,出口就哇哇一通指责。其实这些新东西本质上就是新的证券交易种类。关键是我们对它没有明确的认识。

  通过区块链进行金融创新,就是通过各种技术手段使金融业态在区块链上得到充分应用。区块链金融应用大体可分为三大块:

  一是借助区块链把金融业务挂上去。我把整个金融业分为十四个业务类别,包括银行、证券、保险、期货、信托、基金、保理、融资租赁、消费信贷、外汇经纪、互联网金融、民间金融、数字货币、贵金属,此外还有一个管总的就是货币政策。这十五个方面的业务都可以在区块链上得到应用。

  二是各类金融业务都可以通过区块链得到拓展和推广。如上述十四个行业的业务都可以利用区块链得到快速发展。

  三是所有交易都涉及买卖双方的结算与支付。如法定货币进入区块链,形成法币的数字货币,则所有网上交易都可以直接在区块链上进行结算支付,而不用移到网外。这样就可以大大提高交易效率。

  由上可见,通过区块链进行金融创新既潜力巨大,又前景广阔。当然,对于李行长提出的金融创新要固本,我非常认可。固本就是落实两条:

  第一,切切实实维护投资者利益。金融的技术创新也好,制度创新也好,要相互结合,最后都要落实到维护投资者利益上来。

  第二,创新要切实保证不发生大的金融风险。所以我觉得李行长讲的,虽然时间很短,但所讲内容我都认可。此外,讲区块链金融和金融创新还要强调对实业的支持,金融依托实业而存在,不能完全独立发展,所以一定要服务于实业,服务于企业,在此基础上的金融发展和区块链金融才是可靠的,为市场和政策所接受的。

  三、数字货币的产生与发展

  李行长报告在讲数字货币时讲到法定货币和虚拟货币的关系,包括虚拟币的产生、发展趋势以及目前情况。特别是把目前国际上的4种监管模式进行比较,对新加坡、日本、美国和中国模式进行对比分析,特点讲得很清晰,对大家有很多启发。

  数字货币是互联网发展的一个必然产物。互联网极大地促进了商品交易,企业利用互联网能迅即把产品和服务卖到世界各地,消费者也随时能买到世界各地的产品。即便如此,所有产品、人员、货币能进网吗,当然不能,不能进网又要在网上交易,就必须把他们变成数字。而以数字进行实物或劳务交易成功,即面临如何进行结算支付的问题。

  于此情况,最好能有一个互联网通用的数字货币,至于这个货币到底是法定货币,还是虚拟币不一定很重要。而在此时,不管哪种互联网法定货币都没有,结算支付就只能到网外去进行,这又影响到交易的效力。

  当然,此时要是能由美国、中国等国家,或IMF等机构组织设计出一种这样的货币也可以解决很大问题。但不管由谁组织设计这种货币,都会产生对其他国家主权货币的冲击,正是在这种情况下产生了比特币。早期的比特币只是作为一种游戏而设计,后在众多人和机构的参与中,才开始为许多人所接受,并能在一些国家直接用于交易和兑换法定货币。如日本就发行了一种叫J币的数字货币,与日元可以以一比一的比例直接进行兑换。

  从2008年比特币产生到现在,短短10年间,比特币的交易价格即由不到一分钱最高上涨至两万美元,上涨数十万倍。这个过程因时间原因没法展开。总之,比特币的产生和应用启动了一个时代,即由网上交易网下结算支付,发展到完全在网上交易,直接在网上结算支付的时代。但这个时代又因用于网上支付的货币只是普通数字货币,主要是虚拟币,而虚拟币为大多数国家的政府不认可而显得美中不足。

  尽管如此,比特币等数字货币作为支付工具也只是区块链的一种应用场景,它的应用因无主权货币的参与,最多不过占区块链应用功能的10%到20%。其更大范围的应用还有待开发。可见将区块链当作数字货币,把数字货币认作区块链是对两者关系的较大误解,坚持这样的观点就可能在很大程度上影响到对两者大范围的开发利用。

  四、数字货币分类

  由于比特币的示范效应,不少企业或机构予以效仿,从而设计出多种类别的数字货币。也有的企业以本企业的某种资产为依托发行数字货币。更多的则是各国政府开始关注数字货币,研究法币进入区块链应用的可能性。为便于大家的研究,我把数字货币分成四类:

  第一类:政府发行的。

  政府可以发行的数字货币实际可以有3类:一是作为法定货币的辅币。即把法定货币的一部分拿到区块链中去发行和应用。这件事应该没那么复杂,但我们的央行从2015年开始研究到现在已经三年多了,这类法币的数字货币还没发出来。前一段时间有传说央行已经发了部分这种数字货币,在银行间市场使用。后又听说是造谣。二是央行其实也可以根据需要发行某种虚拟币,关键是他发不发,发我有这个权力,不发也是一种选择。市场上一个企业机构都能发,央行就更能发。三是以国家的某种资源为基础,发一个资产币,如委内瑞拉就发了一个六十亿的石油币。这三类币可以是政府发的。无论早晚,政府都应当发出这样的数字货币,而且早比晚好。

  第二类:企业发行的。

  即企业发行的内部数字币,比方说腾讯公司发的Q币,Q币进入区块链,就是企业内部的数字货币。你看腾讯的数字货币现在应用多广呀!还有我们有很多消费平台,只要消费者在此消费就送积分。这类积分主要有三种,一是在民航买飞机票,坐了它就给你积分。二是银行信用卡消费送积分,我的这种积分有上千万,但不知如何用。按要求买东西吧一则不太实用,二则明显价不实在。三是在企业交易平台消费送的积分,这些积分放到区块链里去,进行交易就是数字货币,这种数字货币属于企业内部币,只能在各企业内部流通与交易。

  第三类:虚拟币。

  即以比特币为首的虚拟币。我个人认为,虚拟币没有应用场景,没有实体,没有发行主体,什么都没有,这种东西最后只能有一条路,那就是死亡。当然也有另外一种情况,或者说有很少的例外,比方说比特币,就是它交易一段时间后,慢慢形成了自己的应用埸影,对应了实际交易,可以换某种法定货币了,它就能变成这里所指的第四类数字货币,即对应资产的数字货币。

  第四类:对应交易或资产的数字货币。

  它包括两类,一是像比特币那样的少数几个虚拟币,经过一段时间的交易,慢慢做实了,能够用于支付,特别是能够直接兑换法定货币了,它就成为某种有限的支付币。还有一些企业看到比特的广泛应用,即以本企业的某种资产,如股权、债权、某种收益权等为依托,发行一种资产类的数字货币,或者叫ICO。这两种做实的数字货币要随所在国的政策决定其能否存续。

  数字货币大体分为这四类。企业和相关投资者应根据自己的理解,使用或选择使用相应的类别。

  五、关于数字货币的支付和交易功能

  数字货币的快速发展,使其分离为两大功能:

  一是实际用于支付的功能。

  即真正作为支付手段的功能。例如在一些交易所或数字货币的发行中,要求必须支付比特币、以太坊等。充当这种支付功能的数字货币即成为实际的支付币。但我国央行一直认为他们是一种特殊商品,而不承认其是货币。这有点不客观。

  马克思在资本论中说,货币是一种特殊商品。即作为一般等价物的特殊商品。这种特殊商品有五大功能:一是作为价值尺度,二是作为支付手段,三是流通手段,四是储备手段,五是世界货币。只要具有这五大功能的商品,就应该是货币。当然,这种作为支付手段的货币和主权货币或者法定货币是两回事。央行不承认比特币等为货币,本意是说他们不具有主权货币的地位。其实日本也持同样态度。但日本更进一步,他们通过新修订的支付法,甚至把比特币等明确规定为支付工具。所以,数字货币只要用于支付,能充当一般等价物,它就是真正意义的货币。但也不能反过来,说它只要能用于支付就是法定货币。同样不能因不是法定货币就否认其货币属性。

  二是交易功能。

  数字货币,包括比特币开始除了游戏就只能用来交易。那时的它不能用于支付,那时的比特币以至目前除能用于支付以外的各种数字货币所具有的一个共同功能,就是交易。这种交易本质上是一种证券交易,虽然它在名称上叫数字货币,但其本质是交易的各类权益证券。包括ICO发行的相关数字货币,也不过是企业股权、债权、物权、收益权、知识产权等权利的凭证交易,交易标的就是证券。

  今天有相关部门的同志在这儿,改革开放四十年了,证券市场开放也快三十年了,但目前的证券范围还是股债期基。中国证监会现在管什么,还是大约70%管股票,20%管期货,5%管基金,5%管债券。一有新东西出问题就打击,因为不打击确实不行!但你凭什么打击?你有依据吗?你弄明白了吗?所以我觉得,数字货币在区块链中严格来说发挥的是两大功能:第一,用于支付。用于支付就是货币功能。除去支付就是交易,交易就是交易各种各样的证券,比方说以太坊,它就是知识产权权益证券!

  大量数字货币交易是证券交易,这就涉及怎么理解证券和资产证券化问题。所谓证券不是一些人理解解的就是股票债券,证券是一定机构发行的,能够证明某种财产价值,并能用于转让和交易的票券。它绝不限于股票债券。同样,资产证券化也是指一定的机构,通过适当的方式,如股权、债权、物权、收益权等方式,把某种暂时不能流动的资产变成证券,通过交易使其流动起来,按照这样的理解。做资产证券化就包括股权证券、债权证券、信托证券、基金证券、保险证券、期货证券、特许权证券、知识产权证券、物权证券,还有劳务证券,其他证券的证券化,现在证监会管的只有上述四种证券。一出新东西就出问题,一出问题就是非法,就要打击。是,对非法的东西进行打击确实需要,但打击过后呢就没音信了,这样一来,新的好东西何时才能出来。

  比如数字货币,毫无疑问它是证券,美国人承认它是证券。去年9月4日央行等七部门发文整顿后,香港当局也发申明,说要对数字货币视同证券进行监管。我们国内呢,虽然工作仍在积极进行,但很少发出相关信息,原在国内进行的交易却全都移步国外。整顿到现在也没明确说这种交易是什么,应按什么法律进行整顿。当然这也与我国证券法规定的证券范围过窄相关。正因为如此,全国人大财经委吴晓灵副主任委员一再建议再修改证券法中的证券概念,扩大其适用范围,对此我十分赞成。

  六、关于数字货币的整顿与监管

  区块链与数字货币是新东西,特别是经过一段时间的野蛮生长,出现了一些问题,国家对其进行整顿是必要的。需要明确的有两点,一是整顿只限于数字货币,不包括区块链。对区块链,作为一种新的互联网技术与功能,国家不仅不禁止,反而要大力提倡和促进。有关部门也在积极推动相关标准的制定,保证其更快更好发展。二是对数字货币也不都禁止,现在整顿的一个是虚拟币,另一个是ICO。

  问题是,对这两类数字货币的整顿从去年9月到现在大半年了,基本没有动静。不少地方还在暗地里大张旗鼓地做。原来号称比特币交易90%的量都在中国,我们一整顿,呼地一下全出去了, 60%到了日本。还有一些到了韩国、俄罗斯等国家。其实去也不是真去,只是把交易所移到那去了,交易还是在网上。其实还在国内。60%的量去日本。这是什么概念?比特币最高时有8000亿美元的交易额,九十在中国相当于7000多亿,六十去日本差不多是4000亿,现价降一半到2000亿也不得了。你说这个数是多少?不知道日本对其如何征税,如按千分之一计算就是上亿美元,而且几乎天天如这么多,是一个不小的收入。

  所以,我觉得对数字货币不能简单地堵,整顿必要,但不能久拖无果。虚拟币目前虽还有点市场,但总体没有实际的应用场景,肯定最后都是死路一条。但对ICO,我觉得可以在严监管的条件下,适当开放是有意义的。先不说必要性,就拿参与者之众就不能简单处理。据估计目前参与数字货币交易的有几千万人。这里虽有不少拿自己的钱,但也有的拿借款,拿高利贷参与交易。你一整顿,交易停止他就卖不了了。虽然这种交易是买卖自由,责任自负。但长期没有结果也不是办法。所以,希望监管层能对这个问题能抓点紧,早点出台政策,拿出整顿结果。

  再就是宣传。由于不少人的观念还停留在“区块链就是数字货币”的认识上,要通过宣传改变这种状态,使大家真正认识到国家对区块链的应用和发展没有限制,需要整顿规范的只是数字货币中的虚拟币和ICO。所以宣传也要稍作区分,以引导企业家尽早认识和充分利用区块链。目前,由于上述误解,有的企业家一听说区块链和数字货币就本能地反感或抵触。

  我一个学生的平台上有一做药的企业家,在2013年听人建议花2500万人民币买了比特币和挖矿机,后来企业出了点事,同时听说国家要打击,他害怕了,于是把手机连号都毁了,现在连账户都找不着了。当时那些比特币与矿机在最高时值近五十亿,现在也差不多值15到17亿,现在连钱包都找不到了。十几亿资产就损失了。所以,现在他一听人说区块链数字货币就懊恼,就来气。由于许多人对此认识模糊,要通过宣传澄清认识,引导他们充分认识和利用区块链做好企业经营。

  还有一点,即前面谈到数字货币的一个重要类别,是政府发行法定货币进入区块链作为数字货币发挥支付功能的问题。由于区块链应用日益广泛,且增长速度异常迅猛,迫切需要尽早推出法币数字货币。目前央行数字货币研究所进行这方面研究已近三年,已形成了比较完整的思路,希望能早日推出,哪怕数量不大,早推出早发挥作用,即使存在问题,也可以在试行中继续完善。

  最后,关于数字货币监管的职责分工,按现行体制,凡涉及货币市场相关内容由央行负责监管,涉及证券发行交易由证监会负责监管。由于数字货币的双重性质,必然涉及两部门的职能交叉,目前正值国务院部门机构改革,建议借此机会对两部门职能进行必要协调,原则上在整顿后,对于允许发挥支付功能的数字货币,建议仍由央行负责监管,对于只用于交易而不具备支付功能的数字货币的监管则按证券交易性质完全交给证监会负责。

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作者: 来源:OK区块链 发布时间:2018-05-08 08:54:25
 
 
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